Direct Mutual Fund व Regular Mutual Fund, दोनों के Stock Portfolio में कोई अन्तर नहीं होता, लेकिन फिर भी Direct MF Scheme में Invest करने पर आपको Regular MF Scheme में Invest करने की तुलना में कम से कम 0.5% से 1.5% तक का अधिक Compounded Return प्राप्त हो सकता है, जो कि लम्बी अवधि में एक बहुत बड़ा Amount हो सकता है।
चलिए, इन दोनों के अन्तर व फायदे-नुकसान को थोड़ा विस्तार से समझने की कोश्िाश करते हैं।
Regular vs Direct Mutual Fund Scheme
वर्तमान में यदि आप किसी MF Scheme में Invest करना चाहते हैं, तो आपको Direct व Regular प्रकार की दो अलग तरह की Schemes में Invest करने की सुविधा प्राप्त होती है। जबकि 1 जनवरी 2013 से पहले आप केवल Regular MF Scheme में ही Invest कर सकते थे क्योंकि 2013 से पहले तक Direct Plan जैसी कोई व्यवस्था नहीं थी।
जैसाकि हमने पिछले कुछ Posts में बताया है कि भारत में Financial Literacy बहुत कम है और 2013 से पहले ये आज की तुलना में और भी कम थी। इसलिए लोग अपनी पूरी बचत को केवल Fixed Deposit, Gold व Real State में ही Invest न करके उसका कुछ हिस्सा Mutual Funds में भी Invest करने को उत्साहित हों, इस हेतु ज्यादा से ज्यादा लोगों को Mutual Fund के माध्यम से Equities में Invest करवाने के लिए विभिन्न Mutual Fund Companies (AMC) MF Distributors को 0.5% से 1.5% तक का Commission देना शुरू किया।
इस कमीशन को प्राप्त करने के लिए MF Distributors ने लोगों को जागरूक करना शुरू किया और धीरे-धीरे लाेग विभिन्न प्रकार की MF Schemes के माध्यम से Equities में भी Invest करना शुरू किया। ये MF Distributors लोगों को जिन MF Schemes में Invest करने के लिए प्रेरित करते हैं, उन्हें Regular Schemes या Regular Plans के नाम से जाना जाता है, क्योंकि इन Plans में उनका Commission Included होता हैै।
हालांकि Commission के रूप में MF Distributor को 0.5% से 1.5% तक का जो Commission प्राप्त होता है, वह काफी कम लगता है, लेकिन वास्तव में ये Commission One-Time Commission नहीं बल्कि Trail Commission होता है, जिसका मतलब ये है कि एक बार जब कोई MF Distributor आपको किसी MF Scheme में Invest करने के लिए राजी कर लेता है, तो आप चाहे जिस किसी भी Regular Plan के अन्तर्गत जितना भी पैसा अपनी पूरी जिन्दगीभर में Invest करें, प्रतिवर्ष आपके कुल Investment Amount का 0.5% से 1.5% तक का कमीशन उस MF Distributor को भी प्राप्त होता है।
आप सोंचेंगे कि 1.5% तक का कमीशन कोई ज्यादा बड़ा Amount नहीं होता। लेकिन यदि आप थोड़ा Calculate करें, तो पाऐंगे कि 20-25 साल की लम्बी अवधि में यही कमीशन लाखों रूपए हो जाता है, क्योंकि प्रतिवर्ष आपके जमा होने वाले Investment पर आपको चक्रवृद्धि ब्याज (Compounded Interest) प्राप्त होता है, इसलिए 1.5% तक के Trail Commission की भी Compounding होती जाती है, जो कि 20-25 सालों में आपको मिलने वाले कुल Return का 20% या उससे ज्यादा भी हो सकता है। इसे समझने के लिए एक उदाहरण देखते हैं।
मान लीजिए कि आपने 25 साल के लिए किसी Regular Plan के अन्तर्गत 1 लाख रूपए Invest किए, जिस पर आपको औसतन 15% सालाना की दर से Compounded Interest प्राप्त हुआ। तो 25 साल बाद आपको निम्न चित्रानुसार कुल 3291895.26 रूपए का Return प्राप्त होगा:

Regular vs Direct Mutual Fund – Hindi
लेकिन क्योंकि आपने Regular Plan में Invest किया था, इसलिए आपके MF Distributor को भी आपके Invested Amount पर 1% Trail Commission प्राप्त हुआ है। इसलिए वास्तव में आपके Invested Amount पर 15% सालाना नहीं बल्कि 16% सालाना का Compounded Interest Generate हुआ है। यानी 25 साल बाद वास्तव में आपके 1 लाख के Investment पर निम्न चित्रानुसार कुल 4087424.38 रूपए का Return बना है:

Regular vs Direct Mutual Fund – Hindi
यानी आपके MF Distributor को आप द्वारा Invest किए गए Amount पर 4087424.38 – 3291895.26 = 795529.12 रूपए का Trail Commission प्राप्त हुआ, जो कि आपको मिलने वाले 32 लाख का लगभग 25% है। यानी वास्तव में आपके MF Distributor को अापके Investment का केवल 1% नहीं बल्कि आपके कुल Return का लगभग 25% कमीशन के रूप में प्राप्त हो गया।
जब SEBI को ये Calculation समझ में आई, तो उन्होंने विभिन्न Mutual Fund Companies को इस बात के लिए Pressure किया कि वे Regular Plan के अलावा एक Direct Plan की भी व्यवस्था करें, ताकि लोग चाहें तो Directly AMC के माध्यम से Invest कर सकें और जो 1.5% तक का Trail Commission उनके MF Distributor को जाता है, वह भी Investor के पास ही रहे। परिणामस्वरूप 1 जनवरी 2013 से विभिन्न AMCs ने Investors के लिए Regular Plans के साथ ही Direct Plans के माध्यम से भी Invest करने की सुविधा प्रदान करना शुरू किया।
Regular Plan व Direct Plan में मूल अन्तर केवल MF Distributors को मिलने वाले Trail Commission का ही होता है। जब आप किसी Mutual Fund Scheme के Regular Plan में Invest करते हैं, तब आपको हमेंशा किसी MF Distributor के Under में Invest करना होता है। जिसकी वजह से जब तक आप Invest करते हैं, आपके Investment में से 1.5% तक का Trail Commission आपके उस MF Distributor को भी प्राप्त होता है, जिसके Under में आपने Invest करना शुरू किया है।
लेकिन जब आप उसी Mutual Fund Scheme के Direct Plan में Invest करते हैं, तब आप सीधे ही AMC में Invest करते हैं। जिसकी वजह से AMC को किसी बिचौलिए MF Distributor को कोई Trail Commission Pay नहीं करना पड़ता। फलस्वरूप उस Mutual Fund Scheme पर Trail Commission के रूप में Pay किया जाने वाला 1.5% तक का Expense कम हो जाता है और कम होने वाला वही 1.5% तक का Expense, Investor के Return को प्रतिवर्ष 1.5% तक बढ़ा देता है।
Direct Plan के अन्तर्गत 1.5% तक का Expense कम होने से आपका Return किस तरह से बढ़ जाता है, इस बात को यदि पिछले उदाहरण से ही समझें तो यदि आपने अपने 1 लाख रूपयों को 25 साल के लिए Regular Plan के स्थान पर Direct Plan में Invest किया होता, तो आपको 15% के स्थान पर 16% Compounded Interest प्राप्त होता। परिणामस्वरूप आपके MF Distributor को Trail Commission के रूप में जाने वालाा लगभग 8 लाख का कमीशन भी आपको ही मिल जाता और आपको मिलने वाला कुल Return 32+ लाख न होकर 40+ लाख होता।
कैसे जानें Distribution Expense Direct व Regular Plan पर।
अलग-अलग Mutual Fund Schemes पर अलग-अलग Distribution Expense हो सकता है, जो कि Regular Plan के अन्तगर्त MF Distributors को Trail Commission के रूप में प्राप्त होता है, लेकिन सामान्यत: ये 0.5% से 1.5% तक होता है। इस बात का पता लगाने के लिए कि किस MF Scheme पर अधिकतम कितना प्रतिशत Trail Commission के रूप में Pay किया जा रहा है, आप http://www.valueresearch.com/ Website पर जा सकते हैं और जिस MF Scheme के Expense जानना चाहते हैं, उसे Search करके उसका Expense Ratio देख सकते हैं।
उदाहरण के लिए यदि आपको Mid Cap Category के पिछले 3 सालों में सबसे ज्यादा Return देने वाले Top 10 Equity Mutual Fund Schemes की List देखनी हो, तो आप निम्न चित्रानुसार Selections करके वह List प्राप्त कर सकते हैं-

Regular vs Direct Mutual Fund – Hindi
जब उक्त चित्रानुसार Selection करके Go Button पर Click किया जाता है, तब आपके सामने निम्नानुसार Top 10 Mid Cap Funds की List Display होती है-

Regular vs Direct Mutual Fund – Top 10 Mid Cap – Hindi
हम देख सकते हैं कि पिछले तीन सालों में Mid Cap Category में सबसे Return देने वालों में सबसे Top पर Mirae Asset Emerging Bluechip Fund है। यदि हम इसी को Click करें, तो हमारे सामने निम्नानुसार अगला Page Display होता है, जिस पर इस Mutual Fund Scheme के Regular Plan की Details होती हैं-

Regular Mutual Fund – Exprense Ratio – Hindi
हम देख सकते हैं कि Regular Plan का कुल Distribution Expense 2.37% है। जबकि यदि इसी Webpage पर दिखाई देने वाले “Direct Plan” Link को Click किया जाए, तो हमारे सामाने निम्न चित्रानुसार इसी MF Scheme के Direct Plan का Distribution Expense Display होता है-

Direct Mutual Fund – Exprense Ratio – Hindi
और हम देख सकते हैं कि Direct Plan के अन्तर्गत होने वाला कुल Distribution Expense 1.59% है, जो कि Regular Plan की तुलना में 2.37 – 1.59 = 0.78% कम है। यानी यदि आप इस Scheme के Regular Plan में 100 रूपए Invest करते हैं, तो आपके कुल Return का 0.78% आपके MF Distributor को Trail Commission के रूप में प्राप्त होगा। जबकि यदि आप Direct Plan में Invest करेंगे, तो ये Trail Expense आपको ही मिल जाएगा। परिणाामस्वरूप केवल Regular Plan के स्थान पर Direct Plan में Invest करने मात्र से आपको प्राप्त होने वाला Return 0.78% प्रतिवर्ष चक्रवृद्धि की दर से अधिक प्राप्त होगा।
तो आप स्वयंं तय कीजिए, कि आपको Regular Plan में Invest करना चाहिए या Direct Plan में।